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华熙生物研报:进军胶原蛋白收购益而康生物51%股权【浙商医美团
发布日期:2022-08-09 15:42   来源:未知   阅读:

  每经AI快讯,4月20日浙商证券医美研究团队“新消费马莉团队”公众号发布了华熙生物研报。事件:收购益而康生物51%股权,进军胶原蛋白。

  研报要点如下,益而康20余年深耕胶原蛋白医疗终端产品并拥有医疗级胶原蛋白生产基地,主要产品包括胶原蛋白海绵和人工骨,并拥有胶原蛋白保湿面膜产品;胶原蛋白:与玻尿酸并驾齐驱的黄金赛道,除医疗领域外,其在敷料、护肤品及食品领域的运用也十分广泛。点评:入局胶原蛋白,未来有望实现胶原蛋白原料+终端产品的产业链协同,复制玻尿酸成功经验。

  盈利预测及估值:公司以透明质酸为核心打造生物活性物平台型企业,原料业务在透明质酸+其他生物活性物的双重驱动下增长稳健;医美业务2021年战略调整,业绩有待释放。功能性护肤品产品力过硬,在有效的宣传投入下品牌认知度不断提升,各品牌有望保持高速增长。预期2022年-2024年收入分别为70.7亿元、90.8亿元、110.4亿元,同增43%、29%、22%;归母净利润分别为11.1亿元、15.4亿元、19.8亿元,同增42%、39%、29%,当前市值对应PE 50X、36X、28X。我们坚定看好公司长期发展潜力,维持“买入”评级。

  风险提示:新产品研发、注册进度不及预期;核心人员流失或技术泄露;B端或C端竞争加剧等。

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